Ovvero: Pararsi un po' il cul* in questo pazzo pazzo mondo di carte filigranate, iperfinanza globalizzata e picco delle risorse

mercoledì 26 agosto 2015

Bloomberg: Il taglio delle produzioni minerarie aurifere non sara' d'aiuto per i prezzi in caduta


Un articolo di Bloomberg ci spiega come "Per la maggior parte dei produttori di materie prime grezze un calo dell'offerta significa prezzi più alti e più profitto. Non per l'oro."

Mining.com - Gold mines cutting output offer little help for slumping prices. Even with the rally, prices aren’t high enough for some producersThomas Biesheuvel & Kevin Crowley (Bloomberg) | 25 August 2015 
BLOOMBERG – For most raw-material producers, less supply can mean higher prices and more profit. Not so much for gold.

Per la maggior parte dei produttori di materie prime grezze un calo dell'offerta significa prezzi più alti e più profitto. Non per l'oro. [iniziamo bene. Il discorso non e' irreale, ha una ragione profonda che e' fondamentalmente quella della stock to flow ratio. Er]


With bullion near a five-year low and investors unloading metal they hoarded for about a decade, some mining companies are losing money and output is poised to drop for the first time since 2008. If history is any guide, the cutbacks will have little impact on the market. 
Gold is viewed mostly as a financial asset, from bars and coins to jewelry passed down to heirs, and every ounce ever dug up from the earth is still in existence, with recycled metal accounting for more than a quarter of annual supply. When mines last trimmed operations, bullion still slid as much as 29 percent into a bear market. Even surpluses in 2010 and 2011 didn’t prevent prices from reaching records. 
“The question mark is whether or not closing production is going to make a blinding bit of difference to the gold price,” said Paul Gait, an analyst at Sanford C. Bernstein & Co. in London.


Molti investitori hanno smollato l'oro accumulato in un decennio, questo aumenta il lato offerta

Alcuni miners perdono soldi e stanno tagliando, come ormai sappiamo da mo, le produzioni (e soprattutto la ricerca di nuove fonti di approvvigionamento per il futuro).

L'oro e' visto soprattutto come un asset finanziario e viene conservato e passato di generazione in generazione (a parte quello venduto dagli "investitori" di cui sopra :) ) e 1/4 dell'offerta viene dal "riciclo"

L'ultima volta che i miners hanno tagliato le produzioni (quando?) i prezzi hanno ciò non ostante continuato a cadere di un altro 30% (di nuovo, a quando si riferisce? Perché a me risulta che negli anni '80 e '90 le produzioni minerarie sono invece esplose! Comunque, facciamo finta di niente su 'sto punto. 

Allo stesso modo i surplus di produzione del 2010-11 non hanno impedito ai prezzi di volare più in alto. 

Mine Production 
Global mine output surged 24 percent in a decade to a record 3,114 metric tons in 2014, as companies dug more to exploit a 12-year bull market in prices, according to data from industry researcher GFMS, a unit of Thomson Reuters Corp. Bloomberg competes with Thomson Reuters in selling financial and legal information and trading systems. 
About 65 percent of bullion that’s mined or recycled is used in jewelry or industrial items, with the rest sold to investors. 
Gold has tumbled 40 percent from a record $1,921.17 an ounce in September 2011 as buyers lost faith in the metal as a store of value. Prospects for higher U.S. rates and a stronger dollar pushed the metal to $1,077.40 on July 24, the lowest since February 2010. 
Bullion has rebounded about 7 percent to $1,153.65 since then as currency devaluations from China to Kazakhstan and a global selloff in equities boosted demand for a haven.


La produzione mineraria d'oro e' cresciuta del 24% nell'ultima decade sino alle 3114 tonnellate del 2014 (e questo si, risulta grossomodo anche a me.. siamo diretti, se non ci siamo già verso il picco storico di sempre infatti, come anche nel petrolio).  

Piuttosto mi permetterei di notare che un 24% di incremento in una decade che ha visto i prezzi passare da 300 a quasi 2000 e' piuttosto pochino, vi pare?  Con un 6-7X dei prezzi - se davvero non esistesse il problema della rarità del metallo e del picco delle risorse - mi sarei aspettato almeno un raddoppio delle produzioni. O no?

Prosegue dicendo che il 65% dell'oro viene usato nel settore della gioielleria o nel settore industriale (altra nota: quest'ultimo oro magari allora non sara' tutto recitato date le spesso piccolissime quantità usate, per esempio nel'elettronica).

Dai quasi 2000 ai recenti minimi e' stato un calo di circa il 40% per le quotazioni.


CEO Outlook 
Even with the rally, prices aren’t high enough for some producers. About 10 percent of the world’s mines are losing money, according to London-based researcher Metals Focus Ltd. 
Output will start declining as soon as next year, said the chief executive officers at Randgold Resources Ltd. and Polymetal International Plc. Gold Fields Ltd.’s CEO expects a “big dip” from about 2018, while HSBC Holdings Plc predicted the drop will be 25 tons this year. 
With prices at about $1,100, production probably will plunge 18 percent by the end of the decade, Metals Focus estimates. 
That’s because the industry, on average, needs about $1,200 to break even when all costs are considered, according to James Sutton, a portfolio manager at JPMorgan Chase & Co.’s $2 billion Natural Resources Fund. 
Barrick Gold Corp., the world’s largest producer, will restrict output in the next few years, Moody’s Investors Service said Aug. 12, after cutting the company’s credit rating to one level above junk status. 
Profit margins for the 15 largest producers have dropped as much as 45 percent since 2011, while their debt has doubled to about $34.7 billion, according to an analysis by Bloomberg Intelligence.


Nonostante il piccolo rally dei gg scorsi i miners restano smerdati. Un 10% dei miners sta perdendo soldi secondo la Metals Focus Ltd. di Londra.

Le produzioni minerarie cominceranno a scendere dall'anno prossimo dice un boss della Randgold e uno della russa Polymetal si aspetta un grosso calo delle produzione nel 2018.

Secondo gli inglesi di cui sopra la produzione crollerà del 18% per il 2020.

Si ripete ancora che ci vogliono 1200 dollari l'oncia in media per questa industria. Qui a dirlo e' uno di JPMorgan.

Barrick Gold avrebbe già previsto di ridurre la produzione nei prossimi anni.

I profitti del settore sarebbero crollati del 45% dal 2011 ad oggi secondo l'"intelligence" di Bloomberg. 


Supporting Price 
Cutting output by 5 percent would help balance the market and support prices, according to Mark Bristow, CEO of Jersey, Channel Islands-based Randgold. 
Gold will rebound 19 percent by 2017, partly as supply tightens, HSBC predicts. 
“Exploration has been slashed, projects have been put on the back burner,” said Nick Holland, CEO of Johannesburg-based Gold Fields. “The gold industry supply side is going to drop.” 
The implied gold surplus, which measures mine output and recycling against demand from jewelers, manufacturers and investors, will drop to 999 tons next year, the lowest since 2012, after reaching 1,476 tons in 2013, according to Barclays Plc. 
Production cuts may take a while to affect prices because demand can be satisfied by recycling jewelry and using metal held in vaults, according to Georgette Boele, an analyst at ABN Amro Bank NV in Amsterdam. She forecasts gold at $800 by December 2016. 
AngloGold Ashanti Ltd., based in Johannesburg, is one miner that’s had to cut some higher-cost production. 
“Supply restrictions will come in,” said Srinivasan Venkatakrishnan, AngloGold’s CEO. “Mine supply, in the near term, has very little impact on the gold price.”


Secondo quell'altro gigante del male, HSBC, i prezzi risaliranno del 19% (non 20, 19 :) ) per il 2017.

Eppure ... Bloomberg parla di un SURPUS di produzione aurifera, che sara' di 1000 tonnellate (?1?) l'anno prossimo, dopo essere stato di 1476 tonnellate nel 2011 (?!? un terzo della produzione mineraria sarebbe mondiale annuale sarebbe in surplus rispetto alla domanda) 

Il taglio delle produzioni quindi potrebbe dare gli effetti solo fra anni ed anni e secondo una dell'ennesima banca, l'olandese ABN AMRO, i prezzi saranno a 800 per la fine del 2016. 


MAH!

Io ve l'ho detto, eh! NON comprate oro almeno sino alla fine del 2016, quando sara' a 800 USD l'oncia (e poi, in verità, sara' a 300 per il 2020.. me l'ha detto Mario da Roma :) )

7 commenti:

  1. Chinese gold imports rise 48%
    Frik Els | August 25, 2015

    http://www.mining.com/chinese-gold-imports-rise-48/

    ma nun e' micca vero .. eppoi non conta :)

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  2. Domani (mercoledi', e' già oggi) scadono le opzioni al Comex:


    There will be an option expiration tomorrow for precious metals on the Comex.

    Gold and silver were hit in the classic contract dump early on in the New York Trade.

    Surprisingly the US dollar also fell. Stocks tried to stage a rally but faded badly and fell into the close.

    I wanted to take a moment to give the reader a little better view of the paper precious metals landscape into year end.

    In the fourth chart below you can see the Comex gold contracts listed, with their volumes. As you can see the most active contract remaining is December. It will be the next active month. There is some minor activity in October because of the options activity.

    The fifth chart shows the silver contracts. There the most active contracts are September and December.

    So, if tomorrow is the option expiration for the September contracts, we would expect to see the action become more pivotal for silver, since silver is going to be an active month for that contract.

    Gold, not so much as the active month fades. But that does not mean that gold will become quiet, except perhaps at The Bucket Shop. There is clearly a huge market for gold, and the exchanges in the East will keep buying and delivering large amounts of bullion.

    http://jessescrossroadscafe.blogspot.it/2015/08/gold-daily-and-silver-weekly-charts_25.html?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed:+JessesCafeAmericain+(Jesse's+Café+Américain)


    si prevede azione più' nel-argento che nell'oro ... a 12 USD?

    ah, e Goldman si e' ciucciata 4400 once d'oro (137 kiletti) per il proprio "house account"

    Lastly I show the small amount of 'delivery' at the Comex in gold yesterday in which Goldman was most notable taking 4400 ounces worth of contracts for their 'house account.'

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    1. eccoci! Argento in rotta ... 14,40 ... 14,30 .... vediamo fin dove arrivano a portarlo in questo giorno di scadenza opzioni

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  3. Articolo interessante ed ottimista in merito all'argento ...
    http://www.profitconfidential.com/silver/silver-price-forecast-100-percent-gains-ahead-for-silver-investors/

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    1. no, no! tutte falsita' da permabull! :)

      ah, si, ormai un 100% di guadagno con l'argento per me e' quasi garantito .. bisogna vedere in quanto tempo pero'. Ormai mi son convinto che trascineranno il prezzo di oro e argento al limite dei costi di produzione mineraria per anni ed anni .. solo un vero crash mondiale potrebbe far ripartire "la mania".

      Comunque lo ammettono anche le banche, vedi qui sopra, che tira e tira le produzioni minerarie cadranno sensibilmente nei prossimi anni (anche senza scomodare la questione picchi, che ancora e sempre viene taciuta da tutti passata come complottismo. tz!)

      E ricordo che ogni anno che passa ci sono 80 milioni di persone in più su 'sto pianeta, persone che vogliono, bere, mangiare e magari anche avere un telefonino, un'auto ed una tv e prendere un treno o un'aereo ogni tanto.

      Le risorse raga, nei prossimi decenni sara' guerra per le risorse come mai nella storia umana.

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  4. Più va giù più son contento...Non aspettavo altro per prendere ancora qualche monetina..:)
    Alex

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    1. A me e' arrivata questa qui l'altro gg

      http://i.ytimg.com/vi/dQyKX6O0iyQ/maxresdefault.jpg

      se la prendevo oggi risparmiavo 30 eurini pero' ... bah!

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