Ovvero: Pararsi un po' il cul* in questo pazzo pazzo mondo di carte filigranate, iperfinanza globalizzata e picco delle risorse

martedì 29 luglio 2014

Soros scommette su un pajo di silver miners

George Soros

E' quanto si legge, per esempio, qui:
The Mottley Fool - Bet Like George Soros and Cash in on a Silver Rally
By Matt Smith - July 22, 2014

There are growing signs that now is the time for investors to take the plunge and make a bet on silver. Already the top end of town is making some big bets on silver with Wall Street investment managers and institutional investors leading the charge.

Billionaire investor George Soros has already made some big bets on precious metals and silver miners in particular. He invested $9.4 million in precious metals streamer Silver Wheaton [TSX: SLW - NYSE: SLW] and $10.7 million on miner Pan American Silver [ TSX: PAA - Nasdaq: PAAS].
l'autore prosegue con una piccola analisi di questi due miners:



Silver Wheaton is fast shaping up as a clear favourite among investors and it’s easy to see why Soros has made a big bet on the company. As a precious metals streaming company it essentially lends funds to silver and gold miners in return for the right to purchase silver at a fixed price, which is typically well below the spot market rate.

This does not require it to make the massive capital expenditures required to develop mines and maintain their productive capacity. It’s also not required to incur the same costs to produce silver, therefore maintaining a lower cost structure, generating higher margins and profitability. This leaves the company well positioned to cash in on firmer silver prices and deliver value for investors.

Another of Soros’s big bets, Pan American Silver, appears undervalued and well positioned to cash in on firmer silver prices. Despite its share price spiking a healthy 29% for the year-to-date it is still attractively priced with an enterprise-value of 10 times EBITDA.

This is lower than other industry participants attracting institutional interest, including First Majestic Silver (TSX: FR)(NYSE: AG), with an EV of 14 times EBITDA, and Silver Wheaton’s 22 times.

The company (la Pan American direi. Er), unlike many of its peers, didn’t slash its dividend as silver prices plummeted, and continues to reward investors with a healthy yield of 3.4%.

Finally, Pan American is well positioned to cash in on rising silver prices with it continuing to boost precious metals production. In the first quarter of 2014, silver production grew a healthy 5% compared to first quarter 2013 and gold production spiked a massive 43% for the same period.

The company also continues to control costs with all-in sustaining costs for the first quarter 2014 down a massive 20% compared to the equivalent quarter in the previous year to $15.54, and are expected to fall further. This tight cost control and low all-in sustaining costs allow Pan American to generate a solid margin per ounce of silver produced.

Finally, the company’s La Colorada Expansion Project remains on track, as do the various expansion projects underway at its Dolores mine, all of which bodes well for continuing growth in precious metals production.
Insomma, la Pan American Silver Corp pare che sia messa meglio delle altre compagnie minerarie, avrebbe visto crescere la sua produzione d'argento del 5% in un anno e dell'oro del 43% sempre rispetto ad un anno fa. Col crollo dei prezzi e tutte le Corp che tagliano spese di esplorazioni e simili non pare male, anche se, dico io, potrebbe essere che si sono concentrati sulle vene più ricche e che la cosa si traduca in un crollo delle produzioni più avanti nel tempo.. da studiare meglio! Inoltre, prosegue l'autore, è una delle poche Corp che da dei dividenti fissi e un tasso lordo sul 3,33% solo per quelli. Pare poi che il suo costo all-in di sostenimento per l'Ag sia di 15,54 USD/oz e, pare, in prossimo ulteriore calo. Tutto da prendere con le pinze ovviamente, se volete piazzare delle scommesse alla Soros prima informatevi meglio e di più.

Nell'articolo l'autore prosegue dicendo che anche a lui pare cosa sensata fare una scommessa sull'argento visto che dalle cadute del 2013 l'oro si è ripreso di più e meglio dell'argento. Se la Gold/Silver Ratio (quante once d'argento ci compri con una d'oro) era sui 43 alle vette del mercato rialzista nel 2011, oggi è salita di parecchio, troppo, sui 63, 63 once d'argento per comprarne una d'oro. Chi fosse liquido su oro potrebbe per esempio venderlo e comprare al suo posto argento, questo è uno dei modi di far soldi sui metalli.. per liquido intendo conti tipo BullionVault e simili anche se personalmente non li amo perchè come si dice "l'oro e l'argento se non li puoi prendere in mano non sono tuoi" ...

Tornando alla Gold/Slver Ratio in, quest'altro articolo, secondo lo stesso autore, un ritorno sotto quota 50 è plausibilissimo:
The Mottley Fool - Is Silver Really Worth $50 an Ounce?
By Matt Smith - July 24, 2014

(...) At the height of the gold rally in 2011 it took 43 ounces of silver to buy one ounce of gold, but since then the ratio has widened with 63 ounces of silver required to purchase one ounce of gold. But some analysts are claiming the gold-to-silver ratio has historically required 20 to 25 ounces of silver to purchase one ounce of gold and believe prices will adjust to reflect that historical ratio.

I am not so bullish on silver, though there is clearly plenty of room for silver prices to run and I would expect to see the ratio close to below 50.

With gold currently at around $1,290 per ounce, the narrowing of the ratio to 50 would see the price of silver jump a hefty 29% to approximately $26 per ounce. Such a significant spike in the silver price would be a boon for battered silver miners who have been feeling the wrath of the market as precious metal prices plummeted.
qui dice che se qualcuno parla di argento a 50 USD/oz lui non è così ottimista ma si, l'argento salirà anche per lui.

Nel secondo articolo ritorna sulle scommesse di Soros (e, pare, pure del mitico Ray Dalio):
(...) Billionaire investors George Soros and Ray Dalio have placed some big bets on precious metals streamer Silver Wheaton (TSX: SLW)(NYSE: SLW), while Soros has also placed a bet on Pan American Silver (TSX: PAA)(NYSE: PAAS).

Both represent solid opportunities for investors with Silver Wheaton being a favourite among institutional investors and Wall Street. Although with an enterprise value of 21 times EBITDA it does appear expensive, whereas Pan American Silver is still attractively priced with an EV of nine times EBITDA.

This is also one of the lowest-cost silver miners with first-quarter 2014 all-in sustaining costs of $15.54 per ounce compared to First Majestic Silver’s (TSX: FR)(NYSE: AG) $18.71 and Silver Standard’s (TSX: SSO)(NYSE: SSRI) $17.42 per ounce. But these costs are higher than Endeavour Silver’s (TSX: EDR)(NYSE: EXK) $12.15 for the same period.

These low all-in sustaining costs will allow Pan American to take full advantage of the spike in silver prices and generate a healthy margin per ounce produced, despite full-year 2014 production expected to remain flat.

Pan American Silver also pays a dividend with tasty yield of 3.4%, which is one of the best among precious metal miners and three times higher than Silver Wheaton’s. This dividend will also continue to see patient investors rewarded while the price of silver appreciates.
Le altre miners che l'autore cita non sarebbero quelle scelte da Soros e Dalio ma le sue scelte personali. Pare che la Endeavour abbia addirittura un costo all-in di sostenimento di estrazione dell'argento a solo 12,15 USD/oz (!) .... al solito, questi dati vanno controllati e non prendete quello che vi porto come consiglio di investimento. Considerate che magari Soros è entrato qualche settimana fa e ha già guadagnato con le salite recenti dei due miners ... magari domani leggiamo che è uscito a 17 da PanAm e a 30 da SilverWheaton! ;D

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